LIBOR, אַמאָל די וויכטיקסטע נומער אין די פינאַנציעלע מאַרקן, וועט פאַרשווינדן פון דער געשיכטע נאָך יוני 2023 און וועט מער נישט ווערן גענוצט צו באַשטימען די פּרייזן פון לאָונז.

אָנהייבנדיק אין 2022, זענען פילע מאָרגעדזש לענדערס אַדזשאַסטאַבאַל-ראַטע לאָונז געבונדן צו אַן אינדעקס – די SOFR.

ווי אזוי ווירקט דער SOFR אויף פלאָוטינג לאָון ראַטעס? פארוואס זאָל מען ניצן דעם SOFR אַנשטאָט LIBOR?

אין דעם אַרטיקל וועלן מיר דערקלערן וואָס פּונקט דער SOFR איז און וואָס זענען די הויפּט זאָרגן ווען מען רעכנט אויס אַדזשאַסטאַבאַל אינטערעס ראַטעס.

 

אַדזשאַסטאַבאַל-ראַטע מאָרגעדזש לאָונז (ARM)

געגעבן די איצטיקע הויכע אינטערעס ראטעס, קלייבן זיך אסאך מענטשן פאר אַדזשאַסטאַבאַל-רעיט לאָונז, אויך באַקאַנט ווי ARMs (אַדזשאַסטאַבאַל-רעיט מאָרגידזשיז).

דער טערמין "אַדזשאַסטאַבאַל" מיינט אַז די אינטערעס ראַטע ענדערט זיך איבער די יאָרן פון די אַנטלייַען צוריקצאָל: אַ פיקסירטע אינטערעס ראַטע ווערט מסכים געווען פֿאַר די ערשטע עטלעכע יאָרן, בשעת די אינטערעס ראַטע פֿאַר די איבעריקע יאָרן ווערט ריאַדזשאַסטיד אין רעגולערע אינטערוואַלן (געווענליך יעדע זעקס חדשים אָדער אַ יאָר).

למשל, א 5/1 ARM מיינט אז די אינטערעס ראטע איז פיקסירט פאר די ערשטע 5 יאר פון צוריקצאלונג און ענדערט זיך יעדעס יאר דערנאך.

בעת דער פלאָוטינג פאַזע, אָבער, איז די אינטערעס ראַטע אַדזשאַסטמאַנט אויך באַגרענעצט (קאַפּס), למשל 5/1 ARM ווערט געוויינטלעך נאכגעפאָלגט דורך דער דריי-ציפֿעריקער נומער 2/1/5.

·די 2 באציט זיך צו דער אנפאנגס-לימיט פאר דער אינטערעס-אדזשאסטמענט (ערשטע אדזשאסטמענט לימיט). אויב אייער אנפאנגס-אינטערעס ראטע פאר די ערשטע 5 יאר איז 6%, קען דער לימיט אין זעקסטן יאר נישט איבערשטייגן 6% + 2% = 8%.

·די 1 באציט זיך צום דעקל פאר יעדער אינטערעס ראטע אדזשאסטמענט אחוץ די ערשטע (דעקל פאר שפעטערע אדזשאסטמענטס), ד״ה א מאקסימום פון 1% פאר יעדער אינטערעס ראטע אדזשאסטמענט אנפאנגענדיג אין יאר 7.

·די 5 באציט זיך צו דער אויבערשטער גרענעץ פאר אינטערעס ראטע קארעקציעס בעת דעם גאנצן טערמין פון דעם לאון (לעבנס-צייט קארעקציע קאַפּ), ד״ה דער אינטערעס ראטע מעג נישט איבערשטייגן 6% + 5% = 11% פאר 30 יאר.

ווייל די חשבונות פון ARM זענען קאָמפּליצירט, פאַלן לײַער וואָס זענען נישט באַקאַנט מיט ARM אָפט אין אַ לאָך! דעריבער איז עס זייער וויכטיק פֿאַר לײַער צו פֿאַרשטיין ווי צו רעכענען די וועריאַבאַל אינטערעס ראַטע.

 

וואָס זענען די SOFR הויפּט זאַכן פון זאָרג ווען מען רעכנט אויס די פלאָוטינג קורס?

פֿאַר אַ 5/1 ARM, ווערט דער פֿיקסירטער אינטערעס ראַטע פֿאַר די ערשטע 5 יאָר גערופֿן דער אָנהייב ראַטע, און דער אינטערעס ראַטע וואָס הייבט זיך אָן אין 6טן יאָר איז דער פֿולשטענדיק אינדעקסירטער אינטערעס ראַטע, וואָס ווערט קאַלקולירט דורך אינדעקס + מאַרדזשין, וואו דער מאַרדזשין איז פֿיקסירט און דער אינדעקס איז בכלל דער 30-טאָגיקער דורכשניטלעכער SOFR.

מיט אַ מאַרדזשין פון 3% און אַ קראַנט 30-טאָג דורכשניטלעך SOFR איז 4.06%, וואָלט די אינטערעס ראַטע אין די 6 יאָר זיין 7.06%.

וואָס פּונקט איז דער SOFR אינדעקס? לאָמיר אָנהייבן מיט ווי אַדזשאַסטאַבאַל ראַטע לאָונז ווערן געשאַפן.

אין לאנדאן אין די 1960ער יארן, ווען אינפלאציע איז געווען שטארק ארויף, זענען קיין באנקן נישט געווען גרייט צו געבן לאנג-טערמין הלוואות מיט פעסטע ראטעס, ווייל זיי זענען געווען אינמיטן א שטייגנדיקער אינפלאציע און עס איז געווען א באדייטנדיקער אויפגאבע-ריזיקע צו אינטערעס ראטעס.

צו סאָלווען דעם פּראָבלעם, האָבן באַנקס באשאפן אַדזשאַסטאַבאַל-ראַטע לאָונז (ARMs).

אויף יעדן ריסעט דאטום, לייגן יחידישע סינדיקאט מיטגלידער צוזאם זייערע ריספּעקטיווע לײַה קאָסטן ווי אַ רעפֿערענץ פֿאַר די ריסעט קורס, אַדזשאַסטינג די אינטערעס קורס בארעכנט צו שפּיגלען די קאָסטן פון געלטער.

און די רעפערענץ פאר דעם ריסעט ראטע איז LIBOR (לאנדאן אינטערבאנק אפפערד ראטע), וואס מען הערט אפט וועגן – דער אינדעקס וואס איז געווארן דערמאנט איבער און איבער אין דער פארגאנגענהייט ווען מען רעכנט אויס די אדזשאַסטאַבאַל אינטערעס ראטעס.

ביז 2008, בעת דער פינאַנציעלער קריזיס, האָבן עטלעכע באַנקן זיך געצווינגען צו ציטירן העכערע לײַה ראַטעס צו באַדעקן זייער אייגענעם פאַנדינג קריזיס.

דאָס האָט אויפֿגעדעקט די הויפּט שוואַכקייטן פֿון LIBOR: LIBOR איז ברייט קריטיקירט געוואָרן פֿאַר נישט האָבן קיין עכטע טראַנזאַקציע־באַזיס און זײַן גרינג צו מאַניפּולירן. זינט דעמאָלט איז די נאָכפֿראַגע פֿאַר באָרגן צווישן באַנקן שטאַרק געפֿאַלן.

אלס רעאקציע צו דעם ריזיקע פון ​​LIBOR'ס פארשווינדונג, האט די פעדעראלע רעזערוו געגרינדעט דעם אלטערנאטיוון רעפערענץ ראטעס קאמיטעט (ARRC) אין 2014 צו געפינען א נייעם רעפערענץ ראטע צו פארטרעטן LIBOR.

נאך דריי יאר ארבעט, האט די ARRC אפיציעל אויסגעקליבן די סיקיורד איבערנאכט פינאנצירונג ראטע (SOFR) אלס די ערזאַץ ראטע אין יוני 2017.

ווייל די SOFR איז באזירט אויף די איבערנאכט ראטע אין די טרעזשורי-געשטיצטע רעפא מארקעט, איז כמעט נישטא קיין קרעדיט ריזיקע; און עס ווערט אויסגערעכנט ניצנדיג די טראנזאקציע פרייז, מאכנדיג מאניפולאציע שווער; דערצו, די SOFR איז די מערסט געהאנדלטע סארט אין די געלט מארקעט, וואס קען בעסטן אפשפיגלען די מדרגה פון אינטערעס ראטעס אין די פאנדינג מארקעט.

דעריבער, אנפאנגענדיג אין 2022, וועט די SOFR ווערן גענוצט אלס דער סטאנדארט פארן פרייזן רוב פלאָוטינג-ראטע לאָונז.

 

וואָס זענען די בענעפיטן פון אַ אַדזשאַסטאַבאַל ראַטע מאָרגעדזש לאָון?

די פעדעראלע רעזערוו איז איצט אין א ציקל פון העכערונגען אין ראטע און 30-יעריגע פעסטע מארטגעדזש ראטעס זענען אויף הויכע לעוועלס.

אבער, אויב אינפלאציע וועט באדייטנד פאלן, וועט די פעדעראלע רעזערוו אריינגיין אין א ציקל פון רעדוקציע פון ​​אינטערעס ראטע און מארטגעדזש ראטעס וועלן צוריקקומען צו נארמאלע לעוועלס.

אויב מאַרק אינטערעס ראַטעס פאַלן אין דער צוקונפֿט, קענען באַראָוערז עפעקטיוו רעדוצירן צוריקצאָל קאָסטן און נוץ פון נידעריקער אינטערעס ראַטעס אָן צו דאַרפֿן צו ריפיינאַנסירן דורך טשוזינג אַ אַדזשאַסטאַבאַל קורס אַנטלייַען.

דערצו, אַדזשאַסטאַבאַל ראַטע לאָונז האָבן טיפּיש נידעריקערע אינטערעס ראַטעס בעת די פאַרפליכטונג צייט ווי אַנדערע פאַרפעסטיקט טערמין לאָונז און לעפיערעך נידעריקערע פאָרויס כוידעשלעך פּיימאַנץ.

אַלזאָ אין דער איצטיקער סיטואַציע, וואָלט אַ וואַריאַבלע ראַטע לאָון געווען אַ גוטע ברירה.